第六屆中國并購基金年會(huì)近日在蘇州召開。圍繞雙循環(huán)的新格局，大會(huì)以金融安全為主旨，針對困境資產(chǎn)的重組展開討論。全聯(lián)并購公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長王巍在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“困境資產(chǎn)”被翻譯為“不良資產(chǎn)”易產(chǎn)生歧義，或使公眾對這個(gè)具有巨大財(cái)富潛力的領(lǐng)域產(chǎn)生誤導(dǎo)，“管理困境資產(chǎn)是培育投資銀行家、并購交易師和創(chuàng)業(yè)者的重要平臺(tái)，也是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造源泉。建議推動(dòng)民營資產(chǎn)管理公司成為市場重要主體，使之擁抱創(chuàng)新、尊重以及服從監(jiān)管。這是保證金融安全和市場公平博弈的基礎(chǔ)。”

首先，需要正本清源。王巍說，“不良資產(chǎn)”的叫法并不恰當(dāng)。“Nonperforming　Assets”是“暫時(shí)沒有發(fā)生效益的資產(chǎn)”，“Distressed　Assets”是“困境資產(chǎn)”。若定義為不良資產(chǎn)，在中文語境里含有道德上的評價(jià)，“我們對產(chǎn)生不良資產(chǎn)的根源往往歸結(jié)為體制問題或貪腐問題。事實(shí)上，導(dǎo)致困境資產(chǎn)的主要因素有三點(diǎn)。一是經(jīng)濟(jì)周期;二是技術(shù)進(jìn)步。比如計(jì)算機(jī)升級換代了，舊的沒有壞，但被徹底淘汰了;三是消費(fèi)時(shí)尚的變化。比如，今年流行紅裙子，明年變紫了，紅裙子就成了困境資產(chǎn)。”

王巍認(rèn)為，“困境資產(chǎn)”是中性詞，是社會(huì)進(jìn)步中一種非常正常的伴生品，困境資產(chǎn)的市場也會(huì)長期存在。因此，需要恢復(fù)困境資產(chǎn)的應(yīng)有之意，客觀科學(xué)地管理困境資產(chǎn)。

其次，困境資產(chǎn)也是社會(huì)財(cái)富。王巍指出，困境資產(chǎn)在不同的時(shí)間、空間，對于不同的行業(yè)和主體，價(jià)值不同，需要不斷交易，找到最佳的資源配置。這也恰恰是投資銀行家、并購家和創(chuàng)業(yè)者大顯身手的領(lǐng)域，“處理困境資產(chǎn)，不是靠國家執(zhí)照和資源特權(quán)，而要靠眼光、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和創(chuàng)新能力，要看到別人看不到的機(jī)會(huì)。”他強(qiáng)調(diào)，困境資產(chǎn)不僅是一門科學(xué)，更是藝術(shù)，是培養(yǎng)并購交易師最重要的平臺(tái)。

再次，要明確困境資產(chǎn)市場的未來方向。“過去，我們習(xí)慣依托國有銀行和四大資產(chǎn)管理公司等各種資源。應(yīng)該允許民營資產(chǎn)管理公司成為市場重要主體。這也是解決中小企業(yè)融資貴、融資難的重要手段，更是保證民營經(jīng)濟(jì)整體金融安全、提供社會(huì)最大就業(yè)和創(chuàng)新活力的重要抓手。”王巍認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、金融科技等將在傳統(tǒng)的困境資產(chǎn)市場中發(fā)揮重要作用，一大批“90后”人才正進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，用人工智能、區(qū)塊鏈等方式去確權(quán)、去認(rèn)證、去解決困境資產(chǎn)的溯源問題，通過技術(shù)分割使成百上千億元的困境資產(chǎn)變成幾十萬元、幾百萬元就能參與投資的市場。這也恰恰是困境資產(chǎn)市場走向未來新技術(shù)的重要領(lǐng)域。