螞蟻集團(tuán)上市正“火速”推進(jìn)。根據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委審議公告顯示,螞蟻集團(tuán)將于9月18日首發(fā)上會(huì)。日前,上交所網(wǎng)站發(fā)布了螞蟻集團(tuán)《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說(shuō)明書》等多份相關(guān)文件,披露了其核心業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展情況。數(shù)據(jù)顯示,三大業(yè)務(wù)之一的數(shù)字金融科技平臺(tái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為螞蟻集團(tuán)最大的營(yíng)收來(lái)源,而其微貸業(yè)務(wù)營(yíng)收也超過(guò)了支付業(yè)務(wù)。值得關(guān)注的是,螞蟻集團(tuán)上市恰逢多項(xiàng)監(jiān)管新規(guī)發(fā)布,這些新規(guī)是否會(huì)對(duì)螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生影響也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
微貸科技業(yè)務(wù)營(yíng)收超支付業(yè)務(wù)
7月20日,螞蟻集團(tuán)宣布啟動(dòng)“A+H”上市計(jì)劃。8月25日,螞蟻集團(tuán)向上交所科創(chuàng)板、香港聯(lián)交所遞交上市招股說(shuō)明書,上市邁出關(guān)鍵一步。9月9日,上交所科創(chuàng)板上市委審議公告顯示,螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO將于9月18日首發(fā)上會(huì)。從IPO受理到正式上會(huì),螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板審核全程僅用時(shí)25天。
盈利能力方面,2017年、2018年、2019年,螞蟻集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元。今年前6個(gè)月,螞蟻集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入725.28億元,凈賺212.34億元。
作為支付寶的母公司,螞蟻集團(tuán)歷經(jīng)16年發(fā)展,從支付出發(fā),其業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展。根據(jù)招股書,螞蟻集團(tuán)定位為“中國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字支付提供商和領(lǐng)先的數(shù)字金融科技平臺(tái)”,其主要業(yè)務(wù)板塊包括數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺(tái)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他。
從收入結(jié)構(gòu)看,三大業(yè)務(wù)之一的數(shù)字金融科技平臺(tái)業(yè)務(wù)(微貸科技、理財(cái)科技、保險(xiǎn)科技平臺(tái))已經(jīng)成為螞蟻集團(tuán)最大的營(yíng)收來(lái)源,超過(guò)了數(shù)字支付與商家服務(wù)業(yè)務(wù)板塊。
數(shù)字金融科技平臺(tái)業(yè)務(wù)中,螞蟻集團(tuán)微貸業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)增速明顯。招股說(shuō)明書顯示,公司主要按照金融機(jī)構(gòu)等合作伙伴相應(yīng)獲得利息收入的一定百分比收取技術(shù)服務(wù)費(fèi),因此該收入與公司平臺(tái)促成的消費(fèi)信貸及小微經(jīng)營(yíng)者信貸余額相關(guān)。中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒表示,阿里巴巴及螞蟻集團(tuán)豐富的支付場(chǎng)景及支付寶APP積累活躍用戶數(shù)為微貸業(yè)務(wù)提供了客戶來(lái)源,長(zhǎng)期積累的對(duì)客戶的洞察能力能夠幫助平臺(tái)精準(zhǔn)識(shí)別目標(biāo)客戶,提升用戶的轉(zhuǎn)化率。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,微貸科技平臺(tái)營(yíng)收285.86億元,占到總業(yè)務(wù)構(gòu)成的39.41%,超過(guò)營(yíng)收260億元占比、占比35.86%的支付業(yè)務(wù)。
強(qiáng)調(diào)“科技”屬性 創(chuàng)新能力關(guān)乎發(fā)展前景
螞蟻集團(tuán)旗下的“支付寶”“花唄”等金融性質(zhì)的產(chǎn)品最被大眾所知。不過(guò),螞蟻集團(tuán)近年來(lái)也更多強(qiáng)調(diào)“科技”屬性,超過(guò)了其“金融”屬性。今年3月,螞蟻金服宣布,支付寶將正式升級(jí)為數(shù)字生活開放平臺(tái),未來(lái)3年攜手5萬(wàn)服務(wù)商,通過(guò)開放平臺(tái)戰(zhàn)略、數(shù)字經(jīng)營(yíng)賦能,幫助線下4000萬(wàn)商家實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)。6月,螞蟻金服正式啟用新名“螞蟻集團(tuán)”。
在回復(fù)科創(chuàng)板IPO問(wèn)詢時(shí),螞蟻集團(tuán)展示了其多個(gè)創(chuàng)新技術(shù)。螞蟻集團(tuán)稱,由于公司的螞蟻鏈技術(shù)服務(wù)、金融云技術(shù)服務(wù)等涉及的相關(guān)技術(shù)均屬于業(yè)內(nèi)較為創(chuàng)新的技術(shù)應(yīng)用,且行業(yè)整體對(duì)該等新技術(shù)的商業(yè)化模式(包括具體服務(wù)對(duì)象、服務(wù)內(nèi)容、收入模式等)仍在探索早期,因此該業(yè)務(wù)板塊目前尚無(wú)行業(yè)內(nèi)成熟的可比公司。
中國(guó)人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心研究員車寧表示,從上市角度來(lái)看,相比金融等傳統(tǒng)行業(yè),科技公司往往在資本市場(chǎng)能夠獲得更高估值,強(qiáng)調(diào)科技未來(lái)將更有競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),轉(zhuǎn)向科技、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景也符合國(guó)家對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策要求。
“事實(shí)上,阿里集團(tuán)創(chuàng)新和發(fā)展的真正核心競(jìng)爭(zhēng)力,在于其對(duì)數(shù)據(jù)的開發(fā)和使用。依托海量用戶的沉淀數(shù)據(jù),進(jìn)行千人千面的算法推薦,收取流量費(fèi)用,是其主要收入來(lái)源。轉(zhuǎn)到螞蟻,其微貸業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)就是數(shù)據(jù)價(jià)值的體現(xiàn),以后還可能覆蓋更多場(chǎng)景。上市后,螞蟻集團(tuán)的發(fā)展前景,仍在于其是否能夠持續(xù)創(chuàng)新,為用戶提供更好的服務(wù)。”《螞蟻金服》作者、北京看懂研究院研究員由曦說(shuō)。
監(jiān)管新規(guī)頻出 影響幾何引關(guān)注
值得注意的是,螞蟻集團(tuán)上市恰逢央行《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》(下稱《辦法》)等金融領(lǐng)域政策新規(guī)密集發(fā)布。
對(duì)于新規(guī)是否會(huì)對(duì)螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生較大影響,在上交所披露的螞蟻集團(tuán)第二輪審核問(wèn)詢函回復(fù)中,針對(duì)“民間借貸利率司法保護(hù)上限”“金控準(zhǔn)入管理”等政策新規(guī),螞蟻集團(tuán)表示,相關(guān)監(jiān)管體制、法律法規(guī)和政策的變化可能增加公司的合規(guī)難度和提高合規(guī)成本,但不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響。
具體來(lái)看,螞蟻集團(tuán)表示,公司擬以全資子公司浙江融信為主體申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司并接受監(jiān)管,并由浙江融信持有相關(guān)從事金融活動(dòng)的牌照子公司的股權(quán)。集團(tuán)此前提交的招股書還提到,盡管公司有前述計(jì)劃,公司仍可能需要根據(jù)屆時(shí)正式出臺(tái)的金融控股公司相關(guān)的法律文件的具體要求就該等計(jì)劃做相應(yīng)調(diào)整。
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示,螞蟻集團(tuán)以全資子公司申請(qǐng)金控公司,這種“小金控”模式更符合業(yè)務(wù)實(shí)際。將科技與金融板塊分類,也有利于風(fēng)險(xiǎn)隔離和金融監(jiān)管。不過(guò),招聯(lián)金融首席研究員董希淼則指出,《辦法》從資本、關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)架構(gòu)等方面提出比較高的要求。其中,對(duì)關(guān)聯(lián)交易有八大禁止性行為,而螞蟻集團(tuán)下面控股很多公司,之間的關(guān)系界定、規(guī)范,對(duì)螞蟻集團(tuán)將是不小的挑戰(zhàn)。
此外,針對(duì)最高法近日發(fā)布的關(guān)于民間借貸利率上限司法保護(hù)執(zhí)行新規(guī),螞蟻集團(tuán)回復(fù)審核問(wèn)詢稱,盡管公司的業(yè)務(wù)模式堅(jiān)持普惠及與金融機(jī)構(gòu)合作的平臺(tái)模式,但該等規(guī)定在適用范圍等具體執(zhí)行方面的安排仍處于進(jìn)一步明確的過(guò)程中。據(jù)了解,目前大部分用戶的螞蟻借唄利率是日萬(wàn)分之四,也就是年利率14.6%,低于以最新公布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率4倍計(jì)算的司法保護(hù)上限15.4%。而花唄的逾期利率達(dá)到日萬(wàn)分之五,即年利率18.25%,超過(guò)了司法保護(hù)上限。
由曦表示,從招股說(shuō)明書可以看出,螞蟻集團(tuán)的貸款業(yè)務(wù)的主要模式是聯(lián)合貸,本質(zhì)上是銀行放款,螞蟻收取的是流量、風(fēng)控等的服務(wù)費(fèi)。對(duì)此,借貸新規(guī)如何適用,目前還沒有明確的定論。
螞蟻集團(tuán)在審核問(wèn)詢時(shí)也表示,公司合作的金融機(jī)構(gòu)也會(huì)受到金融監(jiān)管法規(guī)的影響,對(duì)資本要求、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、數(shù)據(jù)安全等有更高的要求,可能會(huì)限制對(duì)單一平臺(tái)的依賴程度、收緊業(yè)務(wù)操作標(biāo)準(zhǔn)。如果新的監(jiān)管要求限制整體債務(wù)余額,可能會(huì)限制合作金融機(jī)構(gòu)在消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營(yíng)者信貸方面與公司合作的能力。
另外,集團(tuán)一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。銀保監(jiān)會(huì)打擊非法金融活動(dòng)局近日撰文稱,相互寶、水滴互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)會(huì)員數(shù)量龐大,屬于非持牌經(jīng)營(yíng),涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,部分前置收費(fèi)模式平臺(tái)形成沉淀資金,存在跑路風(fēng)險(xiǎn),如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,相互寶回應(yīng)稱,期待監(jiān)管更多的指導(dǎo),相信這將是行業(yè)健康發(fā)展的又一個(gè)重要里程碑。
業(yè)內(nèi)人士指出,在金融科技領(lǐng)域,創(chuàng)新往往早于監(jiān)管,但必須在發(fā)展過(guò)程中納入監(jiān)管。監(jiān)管能夠引導(dǎo)創(chuàng)新,能夠消除負(fù)面效應(yīng),促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
關(guān)于我們| 聯(lián)系我們| 投稿合作| 法律聲明| 廣告投放
版權(quán)所有 ? 2020 商業(yè)播報(bào)
所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀網(wǎng)站聲明。本站不作任何非法律允許范圍內(nèi)服務(wù)!
聯(lián)系我們:801 480 23@qq.com