截至7月22日，6家A股上市券商半年報(bào)出爐，業(yè)績(jī)同比均向好。
有分析稱，預(yù)計(jì)券商板塊二季度歸母凈利潤(rùn)將創(chuàng)下近6年單季度新高，證券行業(yè)步入長(zhǎng)景氣周期，業(yè)務(wù)能力分化下個(gè)股長(zhǎng)期盈利成長(zhǎng)性及ROE差距在擴(kuò)大。在估值和盈利的相對(duì)缺口下，指數(shù)正處于蓄勢(shì)待發(fā)的關(guān)鍵時(shí)刻，券商板塊的配置需要重視。
半年業(yè)績(jī)總體向好
上半年疫情控制下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“穩(wěn)中向好”，資本市場(chǎng)交投活躍，19家券商中有18家半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增。其中，中信證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)107.11億元至116.04億元，同比增長(zhǎng)20%至30%;東方財(cái)富預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)在35億元至40億元，同比增長(zhǎng)93.53%至121.18%;中原證券歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大增5.83倍至7.13倍;錦龍股份歸母凈利潤(rùn)則預(yù)計(jì)同比下降90%至110%。
就當(dāng)前半年報(bào)業(yè)績(jī)出爐的6家A股上市券商而言，海通證券今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收233.85億元，同比增長(zhǎng)31.47%;歸母凈利潤(rùn)為81.04億元，同比增加47.8%。上半年實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由去年同期的4.26%增至5.06%。
光大證券上半年?duì)I收同比增加26.66%至79.99億元，歸母凈利潤(rùn)同比增加5.13%至22.62億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比減至4.29%。
中信建投營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.51%至123.26億元，歸母凈利潤(rùn)同比減少1.08%至45.29億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比去年的9.06%下降至7.17%。對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的下滑，中信建投解釋稱這是在上年同期較高基數(shù)基礎(chǔ)上略有下降。
浙商證券上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)58.84%至71.29億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.58%至8.81億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比略減至4.25%。具體各項(xiàng)業(yè)務(wù)而言，投資銀行業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增幅較大。
方正證券上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.8億元，同比增加20.25%;歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13.01億元，同比增加102.7%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率實(shí)現(xiàn)3.24%，同比去年同期的1.66%增加1.58個(gè)百分比。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅上漲，方正證券解釋稱，2021年上半年，受到本期行情及控股子公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等因素影響。
國(guó)元證券營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別是22.75億元、8.46億元，同比增長(zhǎng)率分別是7.58%、36.99%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，該公司稱，一是上半年疫情得到控制，國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好;二是資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，股票基金交易量同比有所增加，主要證券指數(shù)與年初相比出現(xiàn)小幅上漲;三是國(guó)元證券自身發(fā)展策略，通過(guò)適當(dāng)提高財(cái)務(wù)杠桿率，優(yōu)化資產(chǎn)配置;扎實(shí)推動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，加大金融產(chǎn)品銷售力度，擴(kuò)大“雙融”業(yè)務(wù)規(guī)模;嚴(yán)格項(xiàng)目評(píng)審，積極推進(jìn)投行項(xiàng)目進(jìn)度;注重業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，努力處置違約資產(chǎn)等。
公募二季度增持東方財(cái)富
截至當(dāng)前，公募基金二季度持倉(cāng)券商股情況“浮出水面”，有減倉(cāng)有加倉(cāng)也有不動(dòng)。
二季度，東方財(cái)富成為資金加倉(cāng)的“香餑餑”，季度增持4487.8萬(wàn)股，當(dāng)前共計(jì)48只基金持有該股票，持股總量為9114.01萬(wàn)股，持股總市值為29.88億元。
持有中信證券的基金共計(jì)6只，二季度增持258.22萬(wàn)股達(dá)到357.02萬(wàn)股，持股總市值為8903.96萬(wàn)元;而廣發(fā)證券、華泰證券二季度被基金分別減持19.93萬(wàn)股、31.88萬(wàn)股，當(dāng)前持股總市值分別為2189.85萬(wàn)元、3630.7萬(wàn)元。
公募基金二季度對(duì)海通證券的持倉(cāng)情況沒(méi)有變化，當(dāng)前持股總量為0.32萬(wàn)股，持股總市值為3.68萬(wàn)元。中金公司二季度共有3只基金持倉(cāng)，持股總量為33.93萬(wàn)股，持股總市值為2086.7萬(wàn)元。
下半年如何配置券商股
今日，券商概念指數(shù)收漲1.66%，50只相關(guān)個(gè)股上漲，中泰證券漲停。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，券商概念板塊估值不斷下降，總市值也不斷縮水。截至7月22日收盤時(shí)，券商概念板塊市盈率PE(TTM，整體法)為20.89倍，而1月1日時(shí)為26.13倍;最新總市值為3.71萬(wàn)億元，而1月1日的總市值為4.29萬(wàn)億元。
某在滬證券人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提振券商股股價(jià)，但是其情況與市場(chǎng)基本面有關(guān)，具有很強(qiáng)的周期性特點(diǎn)。“與資本市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)性強(qiáng)，大盤出現(xiàn)波動(dòng)，會(huì)影響券商股行情。券商股對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性比較敏感，流動(dòng)性收緊時(shí)，券商股價(jià)格低迷”。
對(duì)于后市走勢(shì)，記者翻閱研報(bào)獲悉，大多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為券商板塊估值處于歷史低位，隨著券商行業(yè)ROE中樞穩(wěn)固抬升，券商具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。關(guān)注個(gè)股方面，財(cái)富管理核心競(jìng)爭(zhēng)力、基金代銷、頭部券商為關(guān)鍵詞。
申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，預(yù)計(jì)券商板塊二季度歸母凈利潤(rùn)將創(chuàng)下近6年單季度新高，證券行業(yè)步入長(zhǎng)景氣周期，業(yè)務(wù)能力分化下個(gè)股長(zhǎng)期盈利成長(zhǎng)性及ROE差距在擴(kuò)大。居民增配權(quán)益及權(quán)益資產(chǎn)/財(cái)富管理正在迎來(lái)黃金十年，板塊長(zhǎng)邏輯確定，估值相對(duì)底部，維持行業(yè)看好評(píng)級(jí)。
長(zhǎng)城證券非銀金融分析師劉文強(qiáng)表示，關(guān)注解禁風(fēng)險(xiǎn)。從北上資金Q2的表現(xiàn)來(lái)看，邊際“增配超跌”已初見(jiàn)端倪。在估值和盈利的相對(duì)缺口下，指數(shù)正處于蓄勢(shì)待發(fā)的關(guān)鍵時(shí)刻，券商板塊的配置需要重視。
記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲悉，7月22日至12月31日，將有中金公司、東方證券等8家券商股迎來(lái)解禁，解禁股份類型包括首發(fā)原股東限售股份、定增機(jī)構(gòu)配售股份等，解禁股共計(jì)78.64億股，實(shí)際可流通共計(jì)78.64億股，實(shí)際可流通股市值為638.86億元。
如何選配個(gè)股，廣發(fā)證券研報(bào)指出，財(cái)富管理仍是持有券商股的主線，可以熨平業(yè)績(jī)波動(dòng)，改善持股體驗(yàn)。建議關(guān)注：一是如東方財(cái)富、同花順這樣卡位的平臺(tái);二是代銷公私募能力(保有量)突出的券商，比如中信證券、中金公司等;三是擁有頭部公募且彈性大的券商。
