上周(5月24日至28日)，A股市場持續(xù)活躍。同花順數(shù)據(jù)顯示，三大指數(shù)周內漲幅均超3%。兩融余額快速上行，截至5月27日，滬深兩融余額為17117.67億元，連續(xù)五個交易日增加。與此同時，北向資金周內迎來高達468.14億元的巨幅凈買入，創(chuàng)歷史新高。

資金活水正在加速流入A股市場，業(yè)內人士指出，在經(jīng)歷此前震蕩后，A股市場風險正逐步釋放，投資情緒也有所回升。隨著未來國內及國際資本市場的聯(lián)動日益增強，中國資產(chǎn)國際化程度將提升，海外資金或進一步流入中國市場。

兩市融資融券余額變化情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理

外資持續(xù)加倉提振市場情緒

隨著A股市場走強，兩融資金逐步加碼。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，兩市兩融余額已連續(xù)五個交易日增加，于5月26日突破1.7萬億元門檻，27日兩市兩融余額為17117.67億元，與今年1月25日17156.53億元的高點僅相差38.86億元。

從行業(yè)來看，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，非銀金融、醫(yī)藥生物和電子三大行業(yè)的截止日融資余額在申萬28個一級行業(yè)中排名最高，均突破了千億大關。5月24日至27日，非銀金融、醫(yī)藥生物和食品飲料三個行業(yè)的凈買入額居前，分別為40億元、30億元和14.5億元，除此之外，計算機、電氣設備等五個行業(yè)凈買入額也超過10億元。

標的個股方面，5月24日至5月27日，共有1119只兩融標的股被融資客增持，其中，179只個股期間融資凈買入額超過5000萬元，81只個股期間融資凈買入額超過1億元。長春高新、三一重工、中遠?？氐钠陂g融資凈買入額位居前三，分別為8.62億元、7.40億元和6.13億元，中金公司、物產(chǎn)中大、老白干酒也在5億元以上。

與此同時，過去一周來自外資的持續(xù)加倉進一步提振了市場情緒。同花順統(tǒng)計顯示，上周北向資金大幅凈買入468.14億元，再度創(chuàng)下歷史新高，大金融板塊、醫(yī)療、家電、食品飲料成為北向資金加倉的重點方向。值得注意的是，5月27日盤后，MSCI中國指數(shù)調整正式生效，這也是北向資金當日踴躍的重要因素之一。本次調整中，MSCI全球標準指數(shù)新增109只個股，其中包括39只A股股票，而康希諾-U等五只科創(chuàng)板股票首次進入MSCI旗艦指數(shù)系列。當日，北向資金凈流入超195億元，尾盤一度凈流入超370億元。

優(yōu)質資產(chǎn)全球吸引力增強

業(yè)內人士指出，經(jīng)歷前期震蕩后，A股市場風險逐步釋放，投資情緒逐步回升。在指數(shù)觸底回升、人民幣升值背景下，中國優(yōu)質核心資產(chǎn)在全球的吸引力將進一步增強。不過，盡管當前結構性機會不斷涌現(xiàn)，投資者仍需關注部分熱點的持續(xù)性及投資風險。

中信證券認為，我國優(yōu)質核心資產(chǎn)對全球資金的吸引力逐漸增強。今年4月MSCI新推出中國主題指數(shù)系列，旨在協(xié)助全球投資者在多變環(huán)境下把握中國長期結構性變化帶來的機遇。未來國內及國際資本市場的聯(lián)動將日益增強，有助于中國資產(chǎn)國際化及海外資金進一步流入中國市場。

摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅表示：“即使在今年2月、3月市場出現(xiàn)比較大的調整時，北向資金也保持了正向流入的態(tài)勢，自去年至今，北向資金已維持了較長一段時間的流入趨勢，近期的影響更多體現(xiàn)在對投資人交易情緒的提振上。”

“這反映了資金對于未來一段時間的市場比較看好。”九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運也指出，“年后A股出現(xiàn)較為明顯的調整，部分核心資產(chǎn)調整幅度較大，開始出現(xiàn)明顯的長期投資機會。近期人民幣的升值，也給外資帶來更多的盈利空間。展望未來一段時間，經(jīng)濟仍將處于較高的增長區(qū)間，市場正在對這一基本面預期做出反應。”

當前，在保持宏觀政策必要支持力度的背景下，摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家、董事總經(jīng)理邢自強認為，接下來經(jīng)濟會逐步迎來再平衡，消費和投資動能會逐漸恢復到疫情之前的軌跡。他指出，摩根士丹利對中國經(jīng)濟恢復的持續(xù)性較有信心。

對于未來市場投資機會，王瀅表示，對股票市場的預期為中性偏謹慎。從企業(yè)盈利來看，目前市場對企業(yè)盈利的預期已非常正面，雖然企業(yè)本身盈利狀況不錯，但未能大幅跑贏市場期望。“目前的價位已經(jīng)充分反映了國內宏觀經(jīng)濟恢復的強勁勢頭，在此情況下，投資人并沒有強大動力進一步調高對企業(yè)盈利上升的預估。”王瀅表示，目前中國股票市場整體估值也并非“看上去那么便宜”。