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消費主題基金“中考”奪魁

2021-10-14 14:21:14 來源:經濟參考報

A股市場上半年交易收官,公募基金“中考成績單”也隨之出爐。數據顯示,2019年上半年,各類基金平均收益率全線飄紅。其中,股票型基金的平均收益率最高,為24.21%,其次是混合型基金,為16.32%。分類型看,主動股票型基金業(yè)績冠軍為易方達消費行業(yè),收益率為56.33%;混合型基金業(yè)績冠軍為易方達瑞恒,收益率為58.66%;債券型基金業(yè)績冠軍為博時轉債增強A,收益率為20.07%。今年以來,食品飲料、農業(yè)等板塊表現優(yōu)異,消費主題基金成為上半年偏股基金排行榜的最大贏家。展望下半年,多位基金從業(yè)人士表示,市場仍以結構性機會為主,看好消費、科技等板塊。

偏股類基金業(yè)績普漲

今年一季度,A股市場走勢強勁,二季度則先揚后抑,5月整體走低,在6月即將結束時才迎來小幅行情。上半年,上證綜指漲19.45%,深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.78%、20.87%。

隨著股市轉暖,公募基金上半年整體表現優(yōu)異。Wind數據顯示,今年以來,公募基金總指數漲幅為11.62%。各類基金中,股票型基金的平均收益率最高,為24.21%,其次是混合型基金,為16.32%。另外,去年末美股創(chuàng)新高后急速下跌,而今年又已回到歷史高點,因此QDII基金表現較好,平均收益率為11.66%。

主動股票型基金中,易方達消費行業(yè)以56.33%的收益率奪冠,銀華農業(yè)產業(yè)以55.47%的收益率緊隨其后,排名第三的是鵬華養(yǎng)老產業(yè),收益率為54.70%。值得注意的是,主動股票型基金平均收益率為25.08%,跑贏了上半年上證綜指19.45%的漲幅。

指數股票型基金中,招商中證白酒指數分級以73.73%的收益率領先其他指數基金,其在2016和2017年度同類排名也是第一。

混合型基金中,易方達瑞恒的收益率最高,為58.66%,其次是富國消費主題,收益率為58.10%,排名第三的是前海開源中國稀缺資產,收益率為57.91%。值得注意的是,在TOP20中,景順長城旗下基金業(yè)績表現較為突出。

股市春風得意,可轉債市場表現亦是不錯,債券型基金業(yè)績榜的TOP20皆是可轉債類基金,其中,博時轉債增強A表現最為出色,收益率為20.07%。

今年美股迎來最佳一季度漲幅,二季度也是先抑后揚,QDII基金業(yè)績表現不俗,易方達標普信息科技以25.40%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII股票型基金。鵬華全球高收益?zhèn)?0.86%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII債券型基金。

消費主題基金業(yè)績亮眼

從全市場的業(yè)績榜單看,消費主題基金的業(yè)績最為亮眼。以名稱中帶有“消費”的非分級基金來看,在2019上半年業(yè)績前十中就有四只消費主題基金。其中,匯添富中證主要消費ETF和富國消費主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績奪得今年上半年全部非分級基金的亞軍和季軍。

記者注意到,全市場業(yè)績前十強的基金(剔除分級基金)大多重倉了消費板塊,其余非相關主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費股,貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等白酒股成為一季度重倉股中的高頻詞。

以58.66%的收益率奪得上半年非分級基金業(yè)績冠軍的易方達瑞恒,在一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農業(yè)5只白酒股,這5只股票在上半年均有不錯漲幅,其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍,貴州茅臺一度盤中沖上千元關口。其基金經理是蕭楠、王元春,蕭楠掌管的另一只基金——易方達消費行業(yè)曾是2017年的股基冠軍,該基金在2019年上半年的收益率也高達56.33%,是上半年主動股票型基金的業(yè)績冠軍。

從不同周期的主動股票型基金前十可以看到,易方達消費行業(yè)表現出了很強的實力,近兩年、今年以來均排在第一,近五年排在第二,僅在近一年中落榜前十。另外,中歐消費主題、創(chuàng)金合信消費主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十。

偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現,而且行業(yè)主題的現象非常突出,消費主題基金依然是前十的??汀?/p>

對于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯,多位基金業(yè)內人士分析,防御性屬性、基本面穩(wěn)定性以及國內消費升級的可持續(xù)性成為其價格大漲背后的主要推動力。他們普遍認為,消費是一個永恒的投資主題,具有很長的生命周期,加上消費升級的總體趨勢,未來行業(yè)將會不斷涌現出好的投資機會。

權益資產仍值得重點配置

下半年,權益資產是否還有吸引力?哪些板塊的投資機會值得關注?

匯豐晉信基金宏觀及策略分析師閔良超認為,從估值角度看,經過5、6月的調整之后,當前位置的權益資產重新變得很有吸引力。“我們的整體思路是提高權益的倉位,同時運用PB-ROE策略更多地通過自下而上的研究來獲得超額收益。”

從個股和行業(yè)配置來看,閔良超表示,經歷上半年的漲跌之后,市場出現了一定的結構性分化,短期內可能缺乏比較統一的行業(yè)性機會。因此除了市場目前關注比較高的“核心資產”以外,更建議去挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。

中信保誠基金宏觀策略研究員張安寧表示,從行業(yè)表現上看,2019年上半年,業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的食品飲料、家電、保險等大消費板塊漲幅較大;畜禽養(yǎng)殖板塊受豬周期推動表現較好;此外,科創(chuàng)板對券商板塊支撐也較大。下半年,A股寬幅震蕩的可能性較大,仍以結構性機會為主。配置方面,相對看好三個方向:一是業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的消費板塊;二是中長期盈利回升可期且受益政策催化不斷的科創(chuàng)板塊;三是行業(yè)格局較好、估值相對較低的制造業(yè)龍頭公司。

“在經濟承壓的背景下,消費行業(yè)的表現可圈可點;外資的持續(xù)流入是大趨勢,意味著只要估值合理,就容易得到增量資金的關照,而外資長期偏好之一就是消費龍頭。”西部利得基金研究員王婧認為,2018年四季度以來消費行業(yè)止住繼續(xù)下滑趨勢,今年下半年,在基數效應下,消費有望穩(wěn)健增長,同時,消費刺激政策密集出臺,有望提升消費能力。當前時點的消費龍頭中,家電板塊性價比較高。

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